王健林眼光长远 万达商业凭借四"稳"拿下"Ba1"企业家族评级

对于万达，我们再熟悉不过了，其中，万达商业是全球规模最大的商业地产企业。近日，国际知名债券评级公司穆迪确认万达商业为" Ba1"企业家族评级（CFR），而且，穆迪对万达商业的展望维持"稳定"，这便意味着，万达有足够的现金资源来支持其未来12-18个月的运营和再融资需求。

按理来说，评级为Ba1 CFR是很难得的，穆迪为什么要给万达商业这样的评级呢？原因是万达商业在这个多变的经济环境中，把握了四个"稳"。

要说一个企业要保证长期运行，最重要的就是现金流。万达商业财力稳是其拿下高评级的重要原因。数据显示，截至去年年底，万达商业拥有657亿元人民币的现金储备，每年350-400亿元人民币的稳定租金收入更为其提供了充足的流动资金。

另外，依靠着万达强大品牌和业绩，万达商业拥有可观的持续性的租金收入，这也使得万达商业的资金流充足，现金流充足对万达商业来说是一个强大的后盾。

第二个"稳"来自于股东，万达商业有着良好的合作伙伴背景。穆迪认为，包括腾讯控股在内的万达股东具有良好的声誉，可以平衡股东、债权人和其他利益相关者的利益，也在一定程度上缓解了公司治理风险。

第三个"稳"是投资稳。目的认为，万达商业拥有较强的商业风险意识和经验，其轻资产战略将会减少扩张计划的资金需求，这也缓解了万达商业的相关财务风险。

有趣的是第四"稳"，也就是关联稳。因为这次的评级除了万达商业外，根据评级，还有万达香港为" Ba3"CFR，万达地产海外和Wanda Properties International Co. Limited发行的债券评级为"Ba3"级高级无抵押评级。

这其中的关联还挺大的。首先，万达地产海外和Wanda Properties International Co. Limited均为万达香港的全资子公司。而万达香港又由万达商业持有100%股权，是其全资子公司。

值得一提的是，万达商业子公司万达香港的现金流动性强。截止去年年底，万达香港的现金余额约为75亿元人民币，可覆盖同期约22亿元人民币短期债务的约3.4倍。

据悉，当初设立万达香港的主要目的就是为将其作为万达商业离岸融资和投资的主要平台。如今，从万达香港拥有良好的流动性资源和大量现金情况来看，不得不说王健林当初的眼光很长远。万达商业和子公司之间存在着稳定的强绑定关系，也是让万达系公司展望为"稳定"的关键因素之一。